11月PPI环比连续两个月高涨 CPI同比创20个月新高

发布日期：2025-12-12 15:06    点击次数：146

12月10日，国度统计局发布的数据夸耀，2025年11月份，寰宇住户破钞价钱（CPI）同比高涨0.7%，环比下落0.1%；寰宇工业坐褥者出厂价钱（PPI）同比下落2.2%，环比高涨0.1%。值得预防的是，11月CPI同比高涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高。PPI环比高涨0.1%，连续两个月高涨。

国度统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，CPI同比涨幅扩大主如果食物价钱由降转涨拉动。食物价钱由上月下落2.9%转为高涨0.2%，对CPI同比的影响由上月下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点。扣除食物和动力价钱的中枢CPI同比高涨1.2%，涨幅连续3个月保抓在1%以上。另外，PPI同比下落2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点，主要受上年同时对比基数走高影响。

量度昔日，中国民生银行首席经济学家温彬对21世纪经济报谈记者示意，跟着扩内需等计策依次发力显效，当代化产业体系加速构建，重复要点行业产能处分抓续鼓动、阛阓竞争次序优化，物价有望低位和煦回升。

中枢CPI涨幅连续三月保抓1%以上

同比来看，11月份，CPI同比高涨0.7%。其中，城市高涨0.7%，农村高涨0.4%；食物价钱高涨0.2%，非食物价钱高涨0.8%；破钞品价钱高涨0.6%，办事价钱高涨0.7%。

1—11月平均，CPI与上年同时抓平。

国度统计局数据夸耀，9月份，CPI同比下落0.3%；10月份，同比高涨0.2%。对比前两个月，CPI由降转涨后抓续规复，11月CPI同比高涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点。

董莉娟提到，CPI同比高涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高，同比涨幅扩大主如果食物价钱由降转涨拉动。食物价钱由上月下落2.9%转为高涨0.2%，对CPI同比的影响由上月下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点。

具体来看，食物中，鲜菜价钱由上月下落7.3%转为高涨14.5%，为连续下落9个月后初次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增多约0.49个百分点；鲜果价钱由上月下落2.0%转为高涨0.7%；牛肉和羊肉价钱离别高涨6.2%和3.7%，涨幅均有扩大；猪肉和禽肉类价钱离别下落15.0%和0.6%，降幅均有收窄。

另外，动力价钱下落3.4%，降幅比上月扩大1.0个百分点，其中汽油价钱降幅扩大至7.5%。

需要预防的是，董莉娟示意，扣除食物和动力价钱的中枢CPI同比高涨1.2%，涨幅连续3个月保抓在1%以上。

数据夸耀，办事和扣除动力的工业破钞品价钱离别高涨0.7%和2.1%，离别影响CPI同比高涨约0.29个百分点和0.53个百分点。其中扩内需计策依次赓续显效，家用器具和服装价钱离别高涨4.9%和2.0%，飞机票、家政办事和在外餐饮价钱离别高涨7.0%、2.4%和1.2%。

环比来看，11月份，CPI环比下落0.1%。其中，城市下落0.1%，农村抓平；食物价钱高涨0.5%，非食物价钱下落0.2%；破钞品价钱高涨0.1%，办事价钱下落0.4%。

关于CPI环比下落0.1%，董莉娟指出，主要受办事价钱季节性下落影响。办事价钱下落0.4%，影响CPI环比下落约0.16个百分点。其中，节后出行需求季节性回落，宾馆住宿、飞机票、旅行社收费和交通用具租借费价钱离别下落10.4%、10.2%、6.2%和3.6%，系数影响CPI环比下落约0.13个百分点；房屋租借投入淡季，房租价钱下落0.2%。

PPI环比延续高涨

11月PPI环比高涨0.1%，环比连续两个月高涨，涨幅与上月调换。其中，坐褥贵寓价钱高涨0.1%，影响工业坐褥者出厂价钱总水平高涨约0.08个百分点。

从具体数据来看，中泰证券沟通所计策团队首席分析师杨畅对21世纪经济报谈记者分析指出，在坐褥贵寓中，采掘工业环比高涨1.7%（前值高涨1.0%），原材料工业环比下落0.2%（前值抓平），加工工业环比高涨0.1%（前值高涨0.1%）。

另外，杨畅指出，在生涯贵寓中，食物环比下落0.1%（前值下落0.1%）；穿戴环比高涨0.1%（前值下落0.1%）；一般日用品环比高涨0.2%（前值高涨0.7%）；耐用破钞品环比下落0.2%（前值下落0.3%），耐用破钞品连续6个月环比下落。

温彬示意，坐褥贵寓价钱延续建筑。11月，坐褥贵寓价钱环比涨幅抓平于0.1%，进展得当季节性。生涯贵寓价钱呈现出企稳迹象。11月穿戴类、一般日用品类价钱进展均好于季节性，食物类、耐用破钞品类价钱进展均弱于季节性。

谈及本月PPI环比运行的主要特色，董莉娟指出，一是国里面分行业需求季节性增多带动其价钱高涨。各地“迎峰度冬”启动，煤炭、燃气需求季节性增多，煤炭开采和洗选业价钱环比高涨4.1%，煤炭加工价钱高涨3.4%，燃气坐褥和供应业价钱高涨0.7%。入冬以来，防寒御寒产物投入破钞旺季，毛织造加工价钱高涨0.6%，羽绒成品加工价钱高涨0.2%。二是输入性要素影响国内有色金属和石油干系行业价钱走势分化。国外有色金属价钱上行带动国内有色金属矿选定业价钱环比高涨2.6%，有色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱高涨2.1%，其中铜冶真金不怕火、金冶真金不怕火、铝冶真金不怕火价钱离别高涨2.9%、1.4%和0.2%。国外油价下行影响国内石油和自然气开采业价钱下落2.4%，精致石油产物制造价钱下落2.2%。

同比来看，11月份，PPI同比下落2.2%。国度统计局数据夸耀，10月份，PPI同比下落2.1%。11月降幅比上月扩大0.1个百分点。

关于降幅扩大，董莉娟合计，主要受上年同时对比基数走高影响。我国各项宏不雅计策接续显效，价钱呈现积极变化。

一是抽象整治“内卷式”竞争生效泄漏，干系行业价钱同比降幅收窄。要点行业产能处分抓续鼓动，阛阓竞争次序接续优化，煤炭开采和洗选业、光伏斥地及元器件制造、锂离子电板制造价钱同比降幅比上月离别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄；新动力车整车制造价钱降幅比上月收窄0.6个百分点。

二是新兴产业快速发展，带动干系行业价钱同比高涨。跟着我国新材料、具身智能等行业的快速发展和绿色低碳转型的深切鼓动，干系行业需求增多，外存储斥地及部件价钱同比高涨13.9%，石墨及碳素成品制造价钱高涨3.8%，集成电路制造价钱高涨1.7%，办事破钞机器东谈主制造价钱高涨1.1%，纵脱微电机价钱高涨0.4%，撤销资源抽象愚弄业价钱高涨0.4%。

三是破钞后劲灵验开释，带动磋磨行业价钱同比回升向好。提振破钞专项动作抓续显效，破钞需求焕新擢升，工艺好意思术及礼节用品制造价钱同比高涨20.6%，畅通用球类制造价钱高涨4.3%，养分食物制造价钱高涨1.1%；家用洗衣机、电视机制造、房间空气颐养器价钱降幅比上月离别收窄3.7个、0.5个和0.1个百分点。